BOFITs prognos: Rysslands ekonomiska tillväxt 2026 ligger kvar på fjolårsnivån

Tillväxten ligger kvar på 1 % i år och mattas av under 2027–2028

Vikande tillväxt i den privata efterfrågan och vikande ökning av fasta investeringar dämpar den ekonomiska tillväxten. Reallöneökningen saktar in och företagens investeringsförmåga begränsas av sjunkande intäkter och en stram penningpolitik. Statens tillväxtstimulerande utgiftsökningar fungerar inte längre lika effektivt som under tidigare år, då nästan full sysselsättning fortfarande råder. Höga råvarupriser kommer att upprätthålla den ekonomiska tillväxten i år, men effekten avtar under 2027–2028. Prognosen bygger på antagandet att sanktionstrycket fortsätter att ligga kvar på samma nivå som i början av 2026 och att den ryska ekonomin inte exponeras för några större externa eller interna chocker under prognosperioden.

”Den ryska ekonomin uppdelas under prognosperioden allt tydligare i en produktion som gynnar krigsekonomin och en civil ekonomi som kämpar med problem. Staten upprätthåller investeringar som är viktiga för krigsindustrin, medan övriga investeringar krymper. Privata företag som inte ingår i produktionskedjorna för krigsekonomin eller omfattas av andra statliga stödåtgärder investerar inte i någon större grad. Fasta investeringar sinar också,” konstaterar senior ekonom Sinikka Parviainen.

Prognosen omges av stor osäkerhet

Utvecklingen av den privata konsumtionen, den globala råvarumarknaden, den offentliga sektorns ökade utmaningar och det fortsatta sanktionstrycket medför betydande risker för prognosen. Förändringarna i den privata konsumtionen har en stor inverkan på den ryska ekonomin, och riskerna är tydligt nedåtriktade. Om löne- och inkomstutvecklingen saktar in betydligt och konsumenternas förtroende urholkas, kan den ekonomiska utvecklingen i Ryssland bli betydligt svagare än vad som förutspås. Om kriget fortsätter blir det samtidigt allt svårare att täcka underskotten i de offentliga finanserna under antagandet att sanktionstrycket är oförändrat.

Eventuella tillväxtfrämjande och tillväxtbegränsande faktorer kan också härröra från den traditionella källan - världsmarknadspriset på olja. Rysslands oljeexport är 2026 alltjämt belagd med betydande sanktioner, oljeförädlingen har drabbats av förödande attacker och exportvolymerna har minskat. Om stängningen av Hormuzsundet blir långvarig och undantag från oljesanktionerna medges, kan priset på rysk olja visserligen höjas för en längre tid.

Prognosen i sin helhet kan läsas på finska här och på engelska här.