Suomen Pankki

ECB Monetary policy decisions

Share

ECB press release 8 September 2022

The Governing Council today decided to raise the three key ECB interest rates by 75 basis points. This major step frontloads the transition from the prevailing highly accommodative level of policy rates towards levels that will ensure the timely return of inflation to the ECB’s 2% medium-term target. Based on its current assessment, over the next several meetings the Governing Council expects to raise interest rates further to dampen demand and guard against the risk of a persistent upward shift in inflation expectations. The Governing Council will regularly re-evaluate its policy path in light of incoming information and the evolving inflation outlook. The Governing Council’s future policy rate decisions will continue to be data-dependent and follow a meeting-by-meeting approach.

The Governing Council took today’s decision, and expects to raise interest rates further, because inflation remains far too high and is likely to stay above target for an extended period. According to Eurostat’s flash estimate, inflation reached 9.1% in August. Soaring energy and food prices, demand pressures in some sectors owing to the reopening of the economy, and supply bottlenecks are still driving up inflation. Price pressures have continued to strengthen and broaden across the economy and inflation may rise further in the near term. As the current drivers of inflation fade over time and the normalisation of monetary policy works its way through to the economy and price-setting, inflation will come down. Looking ahead, ECB staff have significantly revised up their inflation projections and inflation is now expected to average 8.1% in 2022, 5.5% in 2023 and 2.3% in 2024.

After a rebound in the first half of 2022, recent data point to a substantial slowdown in euro area economic growth, with the economy expected to stagnate later in the year and in the first quarter of 2023. Very high energy prices are reducing the purchasing power of people’s incomes and, although supply bottlenecks are easing, they are still constraining economic activity. In addition, the adverse geopolitical situation, especially Russia’s unjustified aggression towards Ukraine, is weighing on the confidence of businesses and consumers. This outlook is reflected in the latest staff projections for economic growth, which have been revised down markedly for the remainder of the current year and throughout 2023. Staff now expect the economy to grow by 3.1% in 2022, 0.9% in 2023 and 1.9% in 2024.

The lasting vulnerabilities caused by the pandemic still pose a risk to the smooth transmission of monetary policy. The Governing Council will therefore continue applying flexibility in reinvesting redemptions coming due in the pandemic emergency purchase programme portfolio, with a view to countering risks to the transmission mechanism related to the pandemic.

Key ECB interest rates

The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 75 basis points. Accordingly, the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will be increased to 1.25%, 1.50% and 0.75% respectively, with effect from 14 September 2022.

Following the raising of the deposit facility rate to above zero, the two-tier system for the remuneration of excess reserves is no longer necessary. The Governing Council therefore decided today to suspend the two-tier system by setting the multiplier to zero.

Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)

The Governing Council intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when it started raising the key ECB interest rates and, in any case, for as long as necessary to maintain ample liquidity conditions and an appropriate monetary policy stance.

As concerns the PEPP, the Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the programme until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance.

Redemptions coming due in the PEPP portfolio are being reinvested flexibly, with a view to countering risks to the monetary policy transmission mechanism related to the pandemic.

Refinancing operations

The Governing Council will continue to monitor bank funding conditions and ensure that the maturing of operations under the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) does not hamper the smooth transmission of its monetary policy. The Governing Council will also regularly assess how targeted lending operations are contributing to its monetary policy stance.

***

The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation stabilises at its 2% target over the medium term. The Transmission Protection Instrument is available to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across all euro area countries, thus allowing the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.

The President of the ECB will comment on the considerations underlying these decisions at a press conference starting at 14:45 CET today.

Keywords

Images

Links

About Suomen Pankki

Suomen Pankki
Suomen Pankki
Snellmaninaukio, PL 160
00101 HELSINKI

09 1831http://www.bof.fi

The Bank of Finland is the national monetary authority and central bank of Finland. At the same time, it is also a part of the Eurosystem, which is responsible for monetary policy and other central bank tasks in the euro area and administers use of the world’s second largest currency – the euro.

Subscribe to releases from Suomen Pankki

Subscribe to all the latest releases from Suomen Pankki by registering your e-mail address below. You can unsubscribe at any time.

Latest releases from Suomen Pankki

Kutsu medialle: Suomen Pankin tiedotustilaisuus 29.9.2022 rahapolitiikasta ja euroalueen talouden näkymistä26.9.2022 15:13:31 EEST | Kutsu

Energiakriisin vaikutukset näkyvät jo euroalueen inflaatiossa, mutta mitä on vielä edessä euroalueen talouden kehityksessä? Mikä on Euroopan keskuspankin vastaus nopeaan inflaatioon? Tervetuloa seuraamaan rahapolitiikkaa ja euroalueen talouden näkymiä käsittelevää lehdistötilaisuutta torstaina 29.9.2022 klo 11.00. Suomen Pankin pääjohtaja Olli Rehn käy läpi euroalueen rahapolitiikkaa. Toimistopäällikkö Markku Lehmus kertoo talouden kehityksestä euroalueella. Pyydämme tilaisuuteen osallistuvia median edustajia ystävällisesti ilmoittautumaan tiedotustilaisuuteen sekä embargolistalle viimeistään keskiviikkona 28.9.2022 klo 12 tämän linkin kautta: Ilmoittaudu tilaisuuteen Ilmoittautumisen yhteydessä voi esittää mahdolliset TV- ja radiohaastattelupyynnöt. Tilaisuus järjestetään Suomen Pankin auditoriossa osoitteessa Rauhankatu 19, Helsinki. Osallistujien on pyydettäessä esitettävä lehdistökorttinsa ja kuvallinen henkilötodistus. Lehdistötilaisuus lähetetään myös suorana verkkolähetyksenä. I

Kutsu medialle: Suomen Pankin avoimet ovet -tapahtuman avajaiset 28.9.21.9.2022 13:59:28 EEST | Kutsu

Median edustajat ovat lämpimästi tervetulleita Suomen Pankin avoimet ovet -tapahtuman avajaisiin, jotka pidetään Suomen Pankin päärakennuksessa (os. Snellmaninaukio) keskiviikkona 28.9. klo 16. Tilaisuuden avaa pääjohtaja Olli Rehn. Ilmoittaudu tilaisuuteen alla olevasta linkistä ma 26.9. klo 16 mennessä. Ilmoittaudu tästä Näyttelyssä on klassikkoteosten lisäksi mukana uusia teoksia, joita ei ole esitelty yleisölle aikaisemmin. Lisäksi Suomen Pankin itsenäisyyden ajan pääjohtajien muotokuvista on kuratoitu päärakennukseen näyttely. Tilaisuudessa on mahdollisuus tavata taiteilijoita, joiden teoksia on mukana näyttelyssä. Kuvataiteen rinnalla esillä on rahan ja maksamisen tietosisältöjä. Eurokäteinen täytti 20 vuotta vuodenvaihteessa 2022 ja tietosisällöissä esitellään niin euron historiaa kuin maksamiseen liittyviä nykyhetken ja tulevaisuuden ilmiöitä. Avoimet ovet -tapahtuma on avoinna yleisölle 29.9.-1.10.2022. Lisätietoihin ja haastattelupyyntöihin liittyen voi olla yhteydessä sidosr

Penningpolitiska utmaningar, konjunkturprognos och Risto Rytis liv på Myntmuseets program i höst19.9.2022 09:00:00 EEST | Tiedote

Myntmuseets publikevenemang hösten 2022 fokuserar också på finansiell stabilitet, klimatstresstester och bostadsskuldsättning. Genom publikevenemangen vill Finlands Bank främja medborgarnas ekonomiska kunnande och kännedomen om finansmarknaden. Målet är också att öka dialogen med allmänheten. Evenemangen hålls på Finlands Banks myntmuseum, Snellmansgatan 2. De kan också följas live på nätet. Evenemangen börjar kl. 17 och inspelningar av dem kan ses i efterhand på Myntmuseets webbplats. Ti 4.10 Nya utmaningar för penningpolitiken - snabb inflation, avtagande ekonomisk tillväxt och stigande skuldsättning Avdelningschef Juha Kilponen Ti 18.10 Bankernas klimatstresstester: vad testas och varför? Riskexpert Deni Seitz, Finansinspektionen Ti 25.10 Ekonomibok Nu: Me halusimme kaiken (Vi ville ha allt) Bankdirektör Marja Nykänen intervjuar författaren Minna Sarantola-Weiss, Elos chefsekonom Tiina Helenius och redaktören Unto Hämäläinen om de omvälvningar som inträffade i slutet av 1980-talet i

Monetary policy challenges, the economic forecast and the life of Risto Ryti all feature in the Bank of Finland Museum’s autumn programme of evening events for the public19.9.2022 09:00:00 EEST | Press release

The Bank of Finland Museum’s autumn 2022 programme of evening events for the public also highlights the themes of financial supervision, climate stress tests and the accumulation of housing debt. By arranging these types of events, the Bank of Finland aims to foster financial literacy among the public and to boost knowledge of financial markets. The aim is also to promote dialogue between the Bank and the general public. The autumn programme’s events will be held in the Bank of Finland Museum (address: Snellmaninkatu 2). The events can also be followed live online. Each evening event starts at 17:00. The events will be recorded and can be viewed afterwards on the Museum’s website. Tue 4 Oct Monetary policy’s new challenges: Rapid inflation, slackening economic growth and growing levels of debt Juha Kilponen, Head of Department Tue 18 Oct Climate stress testing for banks: What is tested and why? Deni Seitz, Risk Specialist, Financial Supervisory Authority Tue 25 Oct Talouskirja nyt disc

Rahapolitiikan haasteet, talousennuste ja Risto Rytin elämä esillä rahamuseon syksyn yleisötilaisuuksissa19.9.2022 09:00:00 EEST | Tiedote

Rahamuseon syksyn 2022 yleisötilaisuuksissa esiin nousevat myös rahoitusvalvonta, ilmastostressitestit ja asuntovelkaantuminen. Yleisötilaisuuksilla Suomen Pankki haluaa edistää kansalaisten talousosaamista ja finanssimarkkinoiden tuntemista. Tavoitteena on myös lisätä vuoropuhelua yleisön kanssa. Tilaisuudet pidetään Suomen Pankin rahamuseossa, Snellmaninkatu 2. Niitä voi seurata myös verkossa livenä. Tilaisuudet alkavat klo 17, ja niiden tallenteet ovat jälkikäteen nähtävissä rahamuseon verkkosivuilla. ti 4.10. Rahapolitiikan uudet haasteet - nopea inflaatio, hidastuva talouskasvu ja kasvava velkaantuneisuus Osastopäällikkö Juha Kilponen ti 18.10. Pankkien ilmastostressitestit: miksi ja mitä testataan? Riskiasiantuntija Deni Seitz, Finanssivalvonta ti 25.10. Talouskirja nyt: Me halusimme kaiken Pankinjohtaja Marja Nykänen haastattelee kirjan kirjoittajaa Minna Sarantola-Weissia sekä pääekonomisti Tiina Heleniusta Elosta ja toimittaja Unto Hämäläistä 1980-luvun lopun mullistuksista mu

In our pressroom you can read all our latest releases, find our press contacts, images, documents and other relevant information about us.

Visit our pressroom