Oulun yliopiston rahoituksen tutkijat: Hedge-rahastoilla eläkesijoittajat voivat tavoitella parempaa riski/tuotto-suhdetta

Hedge-rahastoihin on sijoituskohteena kohdistunut epäilyä ja epätietoisuutta. Institutionaaliset sijoittajat ovat niistä kuitenkin yhä kiinnostuneempia, koska hakevat entistä tuottavampia sijoituskohteita ja hajautetumpaa riskiä. Myös valvonnan puolella tarvitaan tietoa niin sanotuista vaihtoehtoisista sijoituksista.

Oulun yliopiston rahoituksen tutkijoiden Eläketurvakeskukselle laatimassa Hedge-rahastot työeläkesijoittajien salkuissa -raportissa tarkastellaan näiden rahastojen käyttökelpoisuutta sijoituskohteena. Tällä tutkimuksella Eläketurvakeskus on halunnut lisätä sijoituskohteista saatavilla olevaa tietoa.

Selvityksen ovat tehneet professori Hannu Kahra , tutkijatohtori Juha Joenväärä ja tohtorikoulutettava Pekka Tolonen . Tutkijoiden päätelmän mukaan hedge-rahastot soveltuisivat hyvin institutionaaliselle sijoittajalle sekä riskin hajauttamiseen että lisätuoton saamiseen.

Tutkijoiden mielestä yhdistämällä hedge-rahastoja sijoitussalkkuun voidaan saada aikaan parempi ris-ki/tuotto-suhde kuin ilman hedge-rahastoja. Tutkijat päätyivät tulokseen vertaamalla työeläkeyhtiöiden keskimääräisen sijoitussalkun ja hedge-rahastoilla täydennetyn, kuvitteellisen salkun käyttäytymistä aikavälillä 1999-2010.

Hedge-rahaston valinta erittäin haastavaa

Kyselyiden mukaan huomattava osa kansainvälisistä yhteisösijoittajista harkitsee hedge-rahastojen osuuden kasvattamista sijoitussalkussaan. Tätä kehitystä edesauttaa se, että osakesijoitusten tuotto on nyt alhainen.

Finanssikriisin jälkeen sijoittajat kaipaavat sijoituksilleen myös suurempaa hajautusta ja parempaa ris-kienhallintaa. Tutkijoiden mielestä oikean tyyppisten hedge-rahastojen ottaminen mukaan tavanomaiseen sijoitussalkkuun saattaa vähentää salkun niin sanottua häntäriskiä, eli alasuunnan riskiä.

Hedge-rahaston valinta on kuitenkin erittäin haastava tehtävä, joka tutkijoiden mukaan edellyttää sekä kvalitatiivisia että kvantitatiivisia menetelmiä. Tutkimukset osoittavat, että rahastojen tulevaa menestystä ja riskejä voidaan ennustaa sekä yleistä talouden tilaa että rahastojen ominaispiirteitä kuvaavilla muuttujilla.

Hedge-rahastot työeläkesijoittajien salkuissa (Eläketurvakeskuksen raportteja 2011:2) on osa ETK:n työeläkevarojen sijoittamiseen liittyvää tutkimusta. Aiemmin on julkaistu Hannu Kahran tutkimus Osakemarkkinoiden näkymät ja haasteet eläkesijoittamiselle (Eläketurvakeskuksen raportteja 2009:3).

Molemmat tutkimukset löytyvät osoitteesta www.etk.fi > julkaisut > raportit.

Lisätietoja:

Professori Hannu Kahra, Oulun yliopisto, hannu.kahra@oulu.fi , puh. 044 357 6881
Tutkimusosaston päällikkö Mikko Kautto, ETK, mikko.kautto@etk.fi , puh. 010 751 2185