S-Bankens ekonomiska prognos: Tecken på återhämtning i den finska ekonomin syns redan

I den ekonomiska prognos som S-Banken publicerar i dag ser ekonom Janne Ronkanen tecken på att den ekonomiska tillväxten håller på att ta fart. Utsikterna grumlas dock av många risker som härrör från världspolitiken. Trots detta är ekonomin på väg mot en återhämtning.

Finlands ekonomi växte i huvudsak förra året, men bruttonationalprodukten (BNP) var nästan oförändrad under det sista kvartalet. För 2024 som helhet minskade BNP med 0,1 procent. Enligt S-Bankens prognos kommer Finlands ekonomi att växa med 1,1 procent i år. Prognosen har sänkts, då den tidigare prognosen låg på 1,5 procent. Vi räknar med att BNP växer med 1,9 procent under 2026.

”Räntenedgången har skapat goda förutsättningar för en återhämtning i konsumtionen och investeringarna. Den geopolitiska osäkerheten utmanar dock starten på en bättre tillväxtfas i den finska ekonomin”, säger Janne Ronkanen, ekonom på S-Banken.

Hushållens ekonomiska situation förbättras

Finländarnas ekonomiska situation håller på att förbättras och reallönerna stiger. Hushållen själva bedömde också sin ekonomiska situation som bättre än tidigare. Trots detta har konsumenternas förtroende än så länge varit svagt och konsumtionen försiktig.

Hushållens köpkraft har ökat och det var framför allt kapitalinkomsterna som ökade under 2024. Hushållens sparkvot har dock gått upp och var 4,4 procent i slutet av 2024. Sparandet ligger nu på en nivå som talar för att de ökande inkomsterna i framtiden i högre grad kommer att riktas mot konsumtion.

Samtidigt har räntorna fortsatt att sjunka. Lägre ränteutgifter gör att hushåll med bostadslån får mer pengar över till annat, vilket stöder utsikterna för den privata konsumtionen.

”Sammantaget är de finländska hushållens ekonomiska situation nu på väg uppåt. Det finns också en förnyad vilja att ta lån – hushållens avsikter att ta lån är nu på den högsta nivån sedan början av 2022”, säger Ronkanen.

Ronkanen förutspår att den privata konsumtionen ökar med 1,2 procent i år. År 2026 förbättras konsumtionsutsikterna ytterligare och S-Banken förutspår att tillväxten i den privata konsumtionen accelererar till 1,6 procent.

En vändning på arbetsmarknaden närmar sig och bostadsmarknaden återhämtar sig måttligt

I slutet av 2024 var utvecklingen på arbetsmarknaden svagare än våra tidigare bedömningar, vilket innebär att S-Banken höjer sin prognos för arbetslösheten. Vi räknar med en arbetslöshet på i genomsnitt 8,7 procent i år och 7,9 procent 2026.

”Arbetsmarknaden försvagades mer än väntat under hösten 2024, men vi räknar med en vändning under våren 2025”, säger Ronkanen.

De mest sannolika negativa riskerna för arbetsmarknaden kommer för närvarande från den internationella ekonomin och världspolitiken. Å andra sidan skulle ett eventuellt slut på krigshandlingarna i Ukraina säkerligen ha en positiv inverkan på stämningen bland både företag och konsumenter.

Bostadsmarknaden återhämtar sig i måttlig takt. De positiva effekterna av lägre räntor har avspeglats i en något större aktivitet på bostadsmarknaden. Detta har inte i samma utsträckning återspeglats i bostadspriserna, som föll med 3,3 procent förra året. Vi sänker vår prognos för priserna på gamla aktielägenheter till +2,0 procent i år, ned från tidigare +3,0 procent. År 2026 räknar vi med att priserna stiger med 3,0 procent.

Inflationen förblir relativt måttlig, investeringarna återhämtar sig gradvis

I Finland var inflationen i genomsnitt 1,6 procent förra året. S-Banken förutspår att inflationen sjunker till 1,2 procent i år, men att den åter accelererar till 1,8 procent 2026, när räntenedgångens inflationsdämpande effekter i stort sett försvinner.

Inflationen i Finland har varit låg under de senaste månaderna. Den årliga ökningstakten i konsumentpriserna var måttliga 0,5 procent i februari. Den låga inflationstakten påverkas för närvarande framför allt av sjunkande räntor.

”Det finns ofta en skillnad mellan konsumenternas bedömningar och den faktiska inflationen, och konsumenterna bedömer typiskt att inflationstakten är högre än den faktiska nivån. I februari var konsumenternas bedömning av inflationen hela 5,5 procent, trots att Statistikcentralens statistik över konsumentprisinflationen bara visade på 0,5 procent”, påpekar Ronkanen.

De totala investeringarna kommer att vända uppåt i år. Trots den svåra situationen inom bostadsbyggandet är utsikterna på kort sikt klart bättre för många andra investeringskategorier. Vi räknar med att de totala investeringarna ökar med 1,0 procent i år och 5,0 procent 2026.

Finlands varuexport försvagades till volymen sett mot slutet av 2024, men tjänsteexporten ökade snabbt under hela året och gav stöd åt den totala exporten. Utsikterna för varuexporten är för närvarande osäkra efter att USA:s president Trump hotat EU-länderna med importtullar.

Osäkerhet kring ränteutsikterna

President Trumps politiska vägval och hot om tullar har också i viss mån förändrat ränteutsikterna för euroområdet. Trumps politik anses öka inflationstrycket, vilket sannolikt kommer att få återverkningar även på euroområdets situation.

Hittills har Europeiska centralbanken (ECB) fortsatt att sänka räntorna. I början av 2025 hade euroområdet dock en något högre inflation än vad marknaden förväntat sig. På senare tid har osäkerheten kring inflations- och ränteutsikterna blivit stor.

”Vi räknar med att ECB sänker styrräntan ytterligare en gång i år, vilket skulle innebära att ECB:s inlåningsränta är 2,25 procent i slutet av året. Därmed skulle inlåningsräntan mer stadigt ligga på den så kallade neutrala nivån. Då är räntenivån inte längre på en nivå som begränsar den ekonomiska aktiviteten i euroområdet, men den stimulerar inte heller ekonomin”, summerar Ronkanen.

Vi bedömer att Euriborräntorna i år bara sjunker något från deras nivå i mitten av mars.

Läs hela den senaste ekonomiska prognosen (på finska): Talouden suunta - maaliskuu 2025 (PDF)

S-Banken publicerar prognoser för ekonomin och bostadsmarknaden fyra gånger om året. Läs tidigare prognoser här. 

Viktig information 

Denna marknadsöversikt har utarbetats av S-Banken-koncernen, och syftet med översikten är att ge allmän information om marknadsutvecklingen. Informationen i översikten bygger på källor som betraktats som tillförlitliga och på aktuell marknadsinformation. Trots att S-Banken-koncernen strävar efter att kontrollera att informationen är korrekt och aktuell, kan vi inte garantera att den är fullständig eller felfri. Denna översikt är inte en investeringsrekommendation och bör inte betraktas som en sådan.