Työeläkevarat kääntyivät keväällä kasvuun – myös palkkasumman kehitys tärkeää työeläkkeiden rahoitukselle

– Geo- ja kauppapoliittiset jännitteet heiluttivat sijoitusmarkkinoiden kehitystä alkuvuoden aikana. Huhtikuun alussa osakemarkkinat notkahtivat, kun Yhdysvallat ilmoitti korkeista tuontitulleista. Markkinat kuitenkin toipuivat laskusta nopeasti, ja sekä osake- että korkosijoitusten osuus hieman kasvoi toisen vuosineljänneksen aikana, kertoo Telan pääekonomisti Mikko Mäkinen. 

Siinä missä vuoden ensimmäisen neljänneksen tuotot jäivät miinusmerkkisiksi, nosti toinen neljännes tuotot takaisin plussan puolelle. Kuluneen vuoden nimellistuotto oli kesäkuun lopussa 1,3 prosenttia ja reaalituotto, joka huomioi inflaation kokonaistuottoa vähentävänä, puolestaan 1,2 prosenttia. 

– Sijoitustuottoihin on kuluneen vuoden aikana vaikuttanut etenkin Yhdysvaltain dollarin heikentyminen. Tämä laskee euroissa raportoituja sijoitustuottoja. Valuutan heikentymisen taustalla ovat olleet epävarmuus maan kauppapolitiikasta sekä huoli liittovaltion budjetin alijäämän kasvusta, Mäkinen mainitsee.

Helsingin pörssi sen sijaan on kehittynyt vuoden alkupuoliskolla hyvin.

– Työeläkevakuuttajat ovat myös hieman lisänneet sijoituksiaan Suomeen toisen vuosineljänneksen aikana. Kotimaan sijoitusten osuus oli kesäkuun lopussa 19 prosenttia, joka tarkoittaa euroissa 52 miljardia, Mäkinen kertoo. 

Palkkasumman merkitystä työeläkkeiden rahoituksessa ei pidä unohtaa 

Vaikka työeläkevarojen kasvu on aina hyvä uutinen maksettavien eläkkeiden kannalta, on muistettava myös eläkkeiden rahoituksen toinen kivijalka: työeläkemaksut. Noin viidennes yksityisaloilla vuosittain maksettavista eläkkeistä katetaan tällä hetkellä rahastoista ja niiden tuotoista, kun taas loppuosa katetaan vuosittain perittävillä työeläkemaksuilla.

Työeläkemaksuista kertyvän potin suuruuteen puolestaan vaikuttaa palkkasumma, eli kaikille työntekijöille maksettujen bruttopalkkojen yhteismäärä. Mitä suurempi palkkasumma, sitä suurempi potti työeläkemaksuilla kertyy – ja päinvastoin.

– Palkkasumman merkitystä työeläkkeiden rahoituksessa ei pidä unohtaa. Sen lisäksi että se on keskeinen tekijä työeläkejärjestelmässä, on sillä suuri merkitys myös julkiselle taloudelle, Mäkinen huomauttaa. 

Maan hallitus valmistautuu parhaillaan ensi viikolla pidettävään budjettiriiheen, jossa tavoitteena on vahvistaa julkista taloutta ja löytää keinoja velkaantumisen vähentämiseen. 

– Suomen talouden pitkän ajan kasvunäkymiä painavat heikko tuottavuus ja työikäisen väestön supistuminen. Pääministeri Orpon hallituksen olisi ensiarvoisen tärkeää panostaa budjettiriihessä talouden kasvun eväisiin, kuten tutkimukseen ja kehitykseen, koulutustason nostoon sekä työ- ja opiskeluperäiseen maahanmuuttoon. Julkisen velan kasvun taittaminen vaatii myös talouskasvua, Mäkinen painottaa.

Tarkemmat tiedot työeläkevarojen määrästä

Työeläkevakuuttajien sijoitettavissa olevien työeläkevarojen määrä kesäkuun 2025 lopussa oli yhteensä 272 miljardia euroa. Varat kasvoivat vuoden toisella neljänneksellä kahdella miljardilla.

Varojen tuotto vuoden alkupuoliskolta (tammi-kesäkuu) oli nimellisesti 1,3 prosenttia, kun taas inflaation huomioiva reaalituotto oli 1,2 prosenttia. Pidemmän aikavälin reaalituotto vuodesta 1997 alkaen oli 3,9 prosenttia.

Sijoituslajikohtaiset reaalituotot vuoden alkupuoliskolta olivat seuraavat:

• osake- ja osaketyyppiset sijoitukset 1,3 prosenttia
• korkosijoitukset 1,3 prosenttia
• kiinteistösijoitukset 0,6 prosenttia
• vaihtoehtoiset sijoitukset 0,8 prosenttia.

Varojen omaisuuslajikohtainen tai maantieteellinen jakauma ei muuttunut merkittävästi vuosineljänneksen aikana.

Interaktiivinen infografiikka kertoo sijoituslajien osuuksien kehityksestä pidemmällä aikavälillä.

*** 

Telan kokoamat tiedot työeläkevaroista sisältävät työeläkeyhtiöiden, eläkekassojen, eläkesäätiöiden, Kelan toimihenkilöiden eläkerahaston, Kevan, Kirkon eläkerahaston, Maatalousyrittäjien eläkelaitoksen, Merimieseläkekassan, Suomen Pankin Eläkerahaston ja Valtion Eläkerahaston hallinnoimat eläkevarat. Tilastoissa on mukana vain lakisääteinen työeläketurva.

Telan tilastoimat eläkevarat eivät sisällä työeläkevakuuttajien taseeseen kirjattuja muita saamisia ja velkoja tai aineellisia hyödykkeitä. Tässä mainitut työeläkevarat tarkoittavat sijoitettavissa olevia varoja.

Tarkemmat tiedot sijoitusvarojen määrästä ja kohdentumisesta löytyvät kokonaisuudessaan Telan verkkosivuilta Eläkevarojen määrä. Tietoja voi tarkastella myös Telan tilastotietokannasta.

Telan seuraavat työeläkevaroja koskevat tilastot syyskuun 2025 lopun tilanteesta julkaistaan marras-joulukuun vaihteessa.