S-Banken: Investeringsmarknaderna styrs nu av konflikten i Iran och AI-boomen – utsikterna för aktier förblir ändå stabila

”Under de senaste månaderna har marknadernas uppmärksamhet särskilt riktats mot kriget i Iran, dess effekter på energimarknaderna, den globala tillväxten och inflationen. Ett annat centralt tema är framgången, investeringscykeln och resultaten bland bolag kopplade till artificiell intelligens. Dessa två teman har i praktiken styrt marknadssentimentet mer än traditionella ekonomiska indikatorer”, sammanfattar S-Bankens chefsstrateg Tanja Wennonen-Kärnä.

Kriget i Iran påverkar särskilt energimarknaderna. Oljepriset har under konflikten stigit med cirka en femtedel, men marknaderna har tills vidare undvikit de värsta störningarna tack vare alternativa leveransrutter och strategiska lager.

”Å andra sidan har det stigande oljepriset ökat inflationstrycket och höjt förväntningarna på stigande räntor både i Europa och i USA. Marknaden väntar sig nya räntehöjningar från Europeiska centralbanken under hösten”, påminner Wennonen-Kärnä.

Bolagens resultat stöder aktiemarknaderna

Aktiemarknadernas utveckling har under sommaren i huvudsak rört sig sidledes, även om kraftiga rörelser har setts inom enskilda sektorer och marknader. I USA har resultattillväxten varit cirka 20 procent och i Europa cirka 22 procent, vilket har stött aktiemarknaderna trots de geopolitiska spänningarna.

”Särskilt teknologi- och AI-bolagen har stött marknaderna, men resultattillväxten har varit bred även inom andra branscher”, säger Wennonen-Kärnä.

Under sommaren uppstod tillfälligt oro kring lönsamheten i investeringar kopplade till artificiell intelligens, men de stora teknologibolagens starka resultat lugnade marknaderna.

”Bolagens resultattillväxt är fortfarande en starkt stödjande faktor för marknaderna. Även om kraftiga kursrörelser har förekommit på marknaderna har det inte funnits behov av att justera ned bolagens resultatprognoser, och de ekonomiska utsikterna på kort sikt ser fortsatt stabila ut”, konstaterar Wennonen-Kärnä.

Aktievikten neutral, vikten i Japan har ökats

I sin investeringssyn håller S-Banken aktier i neutral vikt i förhållande till ränteplaceringar.

När kriget i Iran bröt ut i våras återfördes aktievikten till neutral nivå. I maj minskades den på nytt, eftersom marknadsutvecklingen åter hade höjt aktiernas vikt i portföljen. Samtidigt flyttades övervikten inom aktier till Japan.

”Utsikterna för Japan stöds av en starkare ekonomisk tillväxt, regeringens reformer, centralbankens stimulerande linje samt den svaga yenen, som förbättrar exportbolagens konkurrenskraft”, säger Wennonen-Kärnä.

Inom ränteplaceringar fortsätter S-Banken att övervikta investment grade-företagsobligationer samt ränteplaceringar på tillväxtmarknader på bekostnad av penningmarknadsplaceringar.

”Under sommaren har marknadsräntorna stigit till följd av inflationsoro och centralbankernas hökaktiga budskap, men rörelserna har varit relativt måttliga. Under hösten styrs utvecklingen på räntemarknaden särskilt av kriget i Irans effekter på inflationen och den ekonomiska tillväxten”, säger Wennonen-Kärnä.