Obalanserna i Kinas tillväxt fördjupas

BOFIT bedömer att Kinas ekonomi växer med ca 4 % under 2026. Tillväxten väntas därefter avta till ca 3½ % under 2027 och till ca 3 % under 2028. Under de närmaste åren hämmas tillväxten inte bara av den svaga ökningen i den inhemska efterfrågan, utan också av den snabbt åldrande befolkningen, den sjunkande effektiviteten för den investeringsdrivna tillväxtmodellen och den långsamma produktivitetsökningen.

Den inhemska efterfrågan fortsatt dämpad

Konsumenternas förtroende för ekonomin ligger alltjämt på en låg nivå. Konsumtionen dämpas av den långvariga nedgången i bostadspriserna, det osäkra arbetsmarknadsläget och den höga sparkvoten. Myndigheternas begränsade stödåtgärder har inte varit tillräckliga för att förändra hushållens beteende, och det finns inga tecken på en bred återhämtning som drivs av ökad konsumtion.

”Det främsta problemet med Kinas tillväxt är den svaga ökningen av den inhemska efterfrågan”, konstaterar Eeva Kerola från BOFIT. ”Den ekonomiska politiken fortsätter dock att prioritera produktion, investeringar och teknologisk självförsörjning framför åtgärder för att förbättra hushållens ekonomiska ställning.”

Även anpassningen inom fastighetssektorn fortsätter, och myndigheterna verkar sträva efter att stabilisera sektorn på ett kontrollerat sätt. På grund av den krympande befolkningen, det stora beståndet av osålda bostäder och den svaga efterfrågan saknar fastighetssektorn förutsättningar för att bli en drivkraft för tillväxten under åren framöver.

Som motvikt till den svaga ökningen i den inhemska efterfrågan har exporten blivit en viktig stöttepelare för den ekonomiska tillväxten i Kina. Exporten stöds av omfattande industristöd, en hög produktionskapacitet och en stark ställning inom de snabbt växande teknikbranscherna. Enligt BOFIT:s bedömning fortsätter exporten att öka under prognosperioden, om än i gradvis långsammare takt, och överskottet i bytesbalansen förblir stort.

”Obalansen mellan produktionen och den inhemska efterfrågan får allt större återverkningar på omvärlden. Kinas exportframgång ökar konkurrenstrycket och risken för handelspolitiska spänningar”, konstaterar Kerola.

Myndigheterna har meddelat nya stödåtgärder för infrastruktur, teknik och riktad utlåning, men fokus för den ekonomiska politiken ligger fortfarande på produktion och teknologisk självförsörjning. Mer omfattande stimulansåtgärder begränsas av den ökande offentliga skuldsättningen och den svåra ekonomiska situationen för de lokala myndigheterna. Billigare finansiering räcker dock inte ensam för att lösa problemet med den svaga efterfrågan.

Prognosen i sin helhet kan läsas på finska här https://www.bofit.fi/fi/ennusteet/viimeisin-kiina-ennuste/ och på engelska här https://www.bofit.fi/en/forecasting/latest-forecast-for-china/

Närmare upplysningar lämnas av

senior ekonom Eeva Kerola, telefon 09 183 25 12, eeva.kerola@bof.fi

forskningschef Iikka Korhonen, telefon 09 183 22 72, iikka.korhonen@bof.fi