Danske Bank A/S, Suomen sivuliike

Danske Bankin sijoitusnäkemys: Osakemarkkinoilla syytä olla yhä varovainen – hyviä mahdollisuuksia joukkovelkakirjoissa

Jaa

Danske Bankin tuore sijoitusnäkemys suosittelee edelleen varovaista suhtautumista osakemarkkinoihin ja näkee hyviä mahdollisuuksia joukkovelkakirjoissa. Sekä osakkeissa että joukkovelkakirjoissa Danske Bank kehottaa pitämään etäisyyttä markkinoiden riskialtteimpiin osiin. Suositus jatkaa ylipainotusta yhdysvaltalaisiin osakkeisiin, alipainotusta eurooppalaisiin sekä neutraalia painotusta kehittyviin markkinoihin ja Japaniin.

Syksyn aikana osakkeet ovat nousseet samaan tapaan kuin kesän niin sanotussa karhumarkkinarallissa, joka tarkoittaa hintojen väliaikaista nousua ennen laskua. Sijoittajat ovat Danske Bankin näkemyksen mukaan alkaneet laskelmoida, että Yhdysvaltain keskuspankki lieventää vielä koronnostoja talouden ja osakemarkkinoiden pelastamiseksi.

”Saatamme pian siirtyä vaiheeseen, jossa taantumaan keskitytään enemmän kuin inflaatioon. Siksi arvelemme, että osakemarkkinoiden syksyinen noususuhdanne voi osoittautua uusiutuneeksi karhumarkkinaralliksi”, Danske Bankin senioristrategi Kaisa Kivipelto sanoo.

Laskupaineita osakkeisiin aiheuttavat lähestyvä taantuma ja etenkin se, että tulosodotukset tulevat todennäköisesti heikentymään. Näkemyksen mukaan ensi vuoden tulosodotukset ovat noin 20 prosenttia liian korkeita.

”Jos kuitenkin haluaa lisätä osakesijoituksia, suosittelemme keskittymistä laatuosakkeisiin eli yrityksiin, joiden tulos on vankka, kassavirta vakaa, velkaisuus alhainen ja joiden liiketoimintamalli mahdollistaa selviytymisen taantumasta. Laatuosakkeita löytyy kaikilta toimialoilta ja alueilta, mutta valtaosa laatuyhtiöistä sijaitsee Yhdysvalloissa”, Kivipelto sanoo.

Danske Bank jatkaa ylipainotusta yhdysvaltalaisiin osakkeisiin, alipainotusta eurooppalaisiin sekä neutraalia painotusta kehittyviin markkinoihin ja Japaniin.

Toimialoista Danske Bank ylipainottaa defensiivisiä aloja eli terveydenhuoltoa, yhteiskuntapalveluita ja päivittäistavarasektoria, jotka ovat tuottaneet suhteellisen hyvin. Ne tarjoavat salkkuun jonkin verran vakautta epävarmoina aikoina.

Suosi joukkovelkakirjalainoja

Danske Bank suosittelee keskittymistä joukkovelkakirjoihin, koska niissä suhde odotetun tuoton ja riskin välillä on osakemarkkinoita houkuttelevampi. Tämänvuotiset koronnostot ovat suurimmat ja nopeimmat sitten vuoden 1994, mikä luo joukkovelkakirjoissa houkuttelevia tuottomahdollisuuksia tästä eteenpäin.

”Uskomme, että pitkät korot ovat saavuttaneet huippunsa tai ainakin nousseet lähelle huippua. Jos korot jälleen laskevat tulevina vuosina, voidaan saavuttaa arvonnousua. Toisaalta joukkovelkakirjojen kurssit laskevat, jos korkojen nousu jatkuu”, Kivipelto sanoo.

Etenkin joukkovelkakirjamarkkinoilla vaihtelut ovat olleet viime aikoina paljon normaalia suurempia. Danske Bank suosittelee välttämään niitä joukkovelkakirjamarkkinoiden osia, joissa vastapuoliriski on suurin eli kehittyviä markkinoita ja high yield -yrityslainoja, jotka tunnetaan myös roskalainoina.

”Sen sijaan ylipainotamme investment grade -yrityslainoja, euroalueen valtionlainoja ja laadukkaita rahamarkkinasijoituksia, joista on luvassa houkuttelevaa tuottoa pienemmällä riskillä. Koska pitkien korkojen huipputaso on mahdollisesti jo saavutettu, suosittelemme myös hieman pidentämään duraatiota eli korkoriskiä”, Kivipelto sanoo.

Faktalaatikko: Neljä markkinoiden kehityksen kannalta kriittistä tekijää vuonna 2023

Inflaatio ja energian hinta

Korkea inflaatio on tänä vuonna saanut keskuspankkien ohjauskorot jyrkkään nousuun. Tuleva inflaatiokehitys vaikuttaa ratkaisevasti sekä keskuspankkien päätöksiin että investointihalukkuuteen. Energian hinta on merkittävä inflaatioajuri, jonka vuoksi tämän talven ja koko ensi vuoden hintakehityksellä voi olla merkittävä vaikutus.

Globaali kasvu

Maailmantalouden kasvu hidastuu jyrkästi. Eurooppa ja Kiina ovat todennäköisesti vajonneet jo taantumaan. Tilanne Yhdysvalloissa on epävarmempi, ja se määrittää globaalin hidastumisen laajuuden. Merkittävää hidastumista seuraisivat työttömyyden lisääntyminen ja yritysten tuloskehityksen jyrkkä heikentyminen. Pehmeä lasku Yhdysvalloissa taas tukisi sikäläisiä investointeja ja voisi vaikuttaa myönteisesti muuhun maailmaan.

Riskinottohalukkuus

Sijoittajien halukkuus ottaa riskejä on ollut tänä vuonna erittäin vähäistä korkean inflaation ja keskuspankkien aggressiivisten koronnostojen vuoksi. Lisäksi taantuman pelko on entisestään heikentänyt markkinoiden tunnelmia. Riskinottohalukkuus kasvaisi, jos keskuspankit todella ryhtyisivät hidastamaan koronnostotahtiaan, ja makrotalousluvut näyttäisivät saavuttaneen pohjalukemansa.

Geopolitiikka

Maailmassa ei ole ollut vuosikymmeniin suuria geopoliittisia selkkauksia. Tänä vuonna Venäjän hyökkäys Ukrainaan on voimakkaasti jyrkentänyt maailman kahtiajakoa, ja jännitteet Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä ovat kasvaneet. Erityisesti näiden kahden alueen kehitys voi vuonna 2023 vaikuttaa merkittävästi rahoitusmarkkinoihin. Näemmekö tilanteen kärjistyvän entisestään, vakiintuuko uusi normaalitilanne, vai lientyvätkö jännitteet?

Avainsanat

Yhteyshenkilöt

Tietoja julkaisijasta

Danske Bank A/S, Suomen sivuliike
Danske Bank A/S, Suomen sivuliike
Televisiokatu 1
00075 DANSKE BANK

010 546 0000https://danskebank.fi

Danske Bank on Suomen kolmanneksi suurin pankki, joka tarjoaa noin miljoonalle suomalaiselle kotitaloudelle, yritykselle ja instituutiolle palveluita laajan asiantuntemuksen sekä innovatiivisten digitaalisten ratkaisujen avulla. Danske Bank A/S, Suomen sivuliike on osa pohjoismaista Danske Bank -konsernia. www.danskebank.fi

Danske Bank on pohjoismainen yleispankki, jolla on vahvat alueelliset juuret ja tiivis yhteys ympäröivään maailmaan. Olemme yli 145 vuoden ajan auttaneet kotitalouksia ja yrityksiä saavuttamaan tavoitteensa. Tarjoamme henkilö-, yritys- ja instituutioasiakkaille pankkipalveluiden lisäksi henki- ja eläkevakuutuksia, varainhoitoa, kiinteistönvälitys- ja leasing-palveluita.

Haluamme tuottaa pitkäaikaista arvoa kaikille sidosryhmillemme – asiakkaillemme, sijoittajille sekä yhteisöille joiden osana toimimme – ja tavoitteemme on tulla tunnetuksi luotetuimpana taloudellisena kumppanina, joka auttaa tekemään taloudellisista päätöksistä ja arjen pankkiasioinnista helppoa.

Danske Bank -konsernin pääkonttori sijaitsee Kööpenhaminassa, ja yhtiön osake on listattu Nasdaq Kööpenhaminassa. www.danskebank.com

Tilaa tiedotteet sähköpostiisi

Haluatko tietää asioista ensimmäisten joukossa? Kun tilaat tiedotteemme, saat ne sähköpostiisi välittömästi julkaisuhetkellä. Tilauksen voit halutessasi perua milloin tahansa.

Lue lisää julkaisijalta Danske Bank A/S, Suomen sivuliike

Uutishuoneessa voit lukea tiedotteitamme ja muuta julkaisemaamme materiaalia. Löydät sieltä niin yhteyshenkilöidemme tiedot kuin vapaasti julkaistavissa olevia kuvia ja videoita. Uutishuoneessa voit nähdä myös sosiaalisen median sisältöjä. Kaikki tiedotepalvelussa julkaistu materiaali on vapaasti median käytettävissä.

Tutustu uutishuoneeseemme