S-Bankens ekonomiska prognos: Finlands ekonomi kommer tillbaka till tillväxtspåret

Återhämtningen i Finlands ekonomi har backat genom att ekonomin inte har växt i år. De två senaste åren har hushållen genomgått svåra tider, först på grund av en hög inflation och snabbt stigande räntor, sedan till följd av en ökad arbetslöshet och oroväckande geopolitiska händelser. Dessa har återspeglats som försiktig penninganvändning bland hushållen. Många ekonomiska indikatorer tyder dock på att ekonomin kommer tillbaka till tillväxtspåret. 

De senaste månaderna har vi fått mer positiva nyheter om finländska hushåll. Enligt hushållens bedömningar har den egna ekonomin redan blivit bättre än vanligt, och avsikterna att ta lån har blivit mer aktuella i och med att räntorna sjunkit.  

“Det finns dock många hushåll som har fryst sin konsumtion, och spargraden har blivit hög. Den förbättrade ekonomin bland hushållen har på så sätt avspeglats så att det nu vilar en rekordstor mängd pengar på finländarnas konton”, säger Janne Ronkanen, ekonom på S-Banken. 

Det finns ljusare tecken på vändning även när det gäller investeringar. Under våren tilltog privata investeringar, och företagsförtroendet har fortsatt att bli starkare. I april-juni ökade inte enbart volymen av offentliga investeringar utan även volymen av privata investeringar. Dessutom har volymen av nya beställningar ökat kraftigt inom industrin. I kombination med konsumtionsutsikterna skapar dessa förtroende för att ekonomin ska vända till det bättre. 

“Vår bedömning är att det framför allt är tilltagande investeringar som bidrar till att Finlands ekonomi växer starkare. På arbetsmarknaden är den värsta tidsperioden snart över. Därför förväntar vi oss att hushållens konsumtion också återhämtar sig i och med en förbättrad köpkraft”, säger Ronkanen. 

Den rådande osäkerheten har emellertid hittills utgjort ett hinder för en tilltagande ekonomisk aktivitet. Under det första halvåret blev den ekonomiska utvecklingen svagare än väntat, särskilt till följd av en låg konsumtion.  

S-Banken reviderar ned sin ekonomiska prognos för innevarande år. Vi förväntar oss att Finlands BNP i år landar på 0,7 procent, inte på 1,0 procent som i den tidigare prognosen. Vi förväntar oss att tillväxttakten under 2026 stiger till 1,8 procent (prognosen förblir oförändrad). Vår prognos för 2027 är att BNP växer med 1,7 procent. 

Snart mer positiva utsikter för hushållen 

Den senaste tiden har hushållens köpkraft blivit bättre till följd av förhöjda realinkomster. Det finns även framöver goda förutsättningar för att hushållens ekonomi ska förbättras.  

Däremot har vi kontinuerligt fått allt sämre nyheter om arbetsmarknaden. Vid sidan av åtgärderna för att anpassa de offentliga finanserna och av händelserna i världspolitiken har det försämrade läget på arbetsmarknaden påverkat det redan förut svaga sentimentet bland konsumenterna. De har delvis bromsat återhämtningen i hushållens konsumtion.  

Sparande är dock fortfarande populärt i stället för konsumtion. Under andra kvartalet uppgick spargraden bland hushållen till hela 7,3 procent, med andra ord den högsta nivån i hela statistikhistoriken (1999-) utom början av pandemin. 

“För att den privata konsumtionen ska tillta behöver vi nu positiva nyheter, särskilt om hemlandets ekonomi och sysselsättningsutvecklingen. Konsumenternas försiktighet skulle även kunna avta, om hoten i världspolitiken minskade. För övrigt finns det förutsättningar för en uppgång i konsumtionen”, konstaterar Ronkanen. 

S-Banken förväntar sig att den privata konsumtionen minskar även i år. Enligt prognosen tilltar dock den privata konsumtionen 2026–2027 och tillväxten blir cirka 1,5 procent. 

Den privata sektorn som drivkraft för sysselsättningen 

I våras uppvisade sysselsättningen inom den privata sektorn redan mer positiva tecken, men statistiken i juni och juli var åter en besvikelse. I år har sysselsättningen inom den offentliga sektorn försämrats kraftigare än inom den privata sektorn.  I juli steg trenden för det relativa arbetslöshetstalet upp till hela 9,6 procent.  

“Vi väntar att den privata sektorn leder arbetsmarknaden i Finland i en mer gynnsam riktning. Men vändningen till det bättre verkar ske senare än vad vi förväntat oss tidigare”, säger Ronkanen. 

På grund av att utvecklingen på arbetsmarknaden i våras och somras var svagare än förväntat, reviderar vi S-Bankens prognoser för arbetslöshetsgraden upp. Vi förväntar oss att arbetslöshetsgraden är i genomsnitt 9,3 procent i år. Vår prognos är att arbetslöshetsgraden sjunker måttligt till 8,8 procent nästa år och att den fortsätter att sjunka till i snitt 8,0 procent under 2027. 

Bostadsmarknaden återhämtar sig långsamt 

Under våren och sommaren återhämtade bostadsmarknaden sig trögare än väntat. Handelsvolymerna har dock ökat. I april-juli var försäljningen av gamla aktielägenheter, det vill säga bostäder i flervåningshus och radhuslängor, 15 procent större än året innan. Däremot visar den senaste statistiken från Centralförbundet för Fastighetsförmedlingen att handelsvolymerna minskade något i augusti jämfört med året innan.  Den senaste tiden har dock försäljningen av enfamiljshus varit större än försäljningen av aktielägenheter.  

Priserna har emellertid fortfarande inte börjat stiga ordentligt till följd av att bostadshandeln tilltagit något. Under sommaren sjönk bostadspriserna i huvudstadsregionen åter till en ny rekordlåg nivå. Däremot har priserna i flera stora städer utanför huvudstadsregionen redan uppvisat en spirande uppgång. 

Snitträntan på utestående bostadslån har fortsatt att sjunka och var 2,91 procent i juli, 1,10 procentenheter lägre än året innan.  

“Nedgången i räntorna från den tidigare rekordnivån skapar förutsättningar för en vändning av bostadspriserna mot en måttlig uppgång. Ränteförändringen har dock inte ensam varit tillräcklig för att vända bostadspriserna. Det verkar uppenbart att en prisvändning kräver att hushållens förtroende också ska bli bättre än nu”, säger Ronkanen. 

S-Banken reviderar ner prognosen för priserna på gamla aktielägenheter under innevarande år jämfört med den tidigare prognosen, där uppgången var en procent. Nu förväntar vi oss att priserna i genomsnitt förblir oförändrade i år. Vår prognos för 2026–2027 är att bostadspriserna stiger med 2,5 procent. 

Räntorna landar på den nuvarande nivån 

På sina två senaste möten har Europeiska centralbanken (ECB) hållit sin inlåningsränta oförändrad. Sedan juni har inlåningsräntan varit 2,0 procent. På det senaste mötet konstaterade Christine Lagarde, ECB:s ordförande, att centralbanken nu befann sig i ett gott läge vad gäller räntenivån. Inflationen inom euroområdet har avtagit och ligger nära målnivån på två procent och den ekonomiska tillväxten inom euroområdet har tilltagit något, trots att den fortfarande är måttlig. 

En viktig faktor för ränteutsikterna är dock hur inflationen förväntas utveckla sig inom euroområdet. I sina senaste prognoser bedömde ECB att inflationen blir knappt två procent under 2026–2027. Räntemarknadens tolkning är att ECB:s räntesänkningar, åtminstone i år, är avslutade. 

“S-Bankens huvudscenario är att ECB håller sin inlåningsränta oförändrad, på 2,0 procent, till utgången av 2026. Det kräver dock att inflationen inom euroområdet nästa år inte ska avta kraftigare än vad de nuvarande förväntningarna är, till exempel till följd av att energipriserna sjunker eller euron stärks. Om inflationen avtar oförväntat, kan ECB eventuellt besluta att göra en räntesänkning till i början av 2026”, säger Ronkanen. 

Euribor har sjunkit betydligt jämfört med rekordnivån 2023 och den senaste tiden varierat kring drygt två procent. Vår bedömning är att euribor inom den närmaste framtiden ligger kvar nära den nuvarande nivån.  

Läs hela den senaste ekonomiska prognosen (på finska): Talouden suunta - syyskuu 2025 (PDF)

S-Banken publicerar prognoser för ekonomin och bostadsmarknaden fyra gånger om året. Läs tidigare prognoser här. 

Viktig information 

Denna marknadsöversikt har utarbetats av S-Banken-koncernen, och syftet med översikten är att ge allmän information om marknadsutvecklingen. Informationen i översikten bygger på källor som betraktats som tillförlitliga och på aktuell marknadsinformation. Trots att S-Banken-koncernen strävar efter att kontrollera att informationen är korrekt och aktuell, kan vi inte garantera att den är fullständig eller felfri. Denna översikt är inte en investeringsrekommendation och bör inte betraktas som en sådan.